Microsoft хочет купить Valve. А насколько это возможно?

Bethesda и Activision Blizzard – только начало.

По новым слухам, Microsoft хочет купить Valve за 16 млрд долларов. Такую информацию опубликовал инсайдер Dior, известный в сообществе CS. Впрочем, это не первая новость об очередной крупной сделке Microsoft: в августе 2020 года в Microsoft уже обсуждали покупку Nintendo или Valve. Об этом стало известно из внутренних документов судебного разбирательства между Федеральной торговой комиссией США и Microsoft. 

Еще в 2020 году гендиректор Microsoft Gaming Фил Спенсер в письме к двум вице-президентам Microsoft Такеши Нумото и Крису Капосселе заявил, что приобретение Nintendo – один из приоритетов компании в сфере видеоигр.

По словам Фила, из всех «американских компаний» именно у Microsoft наилучшие шансы на заключение сделки. Главным же препятствием Спенсер считает финансовые успехи Nintendo – компания настолько много зарабатывает, что совет директоров даже не задумывается о ее продаже или выходе за рамки своих консолей.

При этом «недружественное поглощение не будет хорошим решением», поэтому в случае с Nintendo нужно «играть вдолгую», ожидая изменений в самой компании. По словам Спенсера, покупка Nintendo стала бы главным моментом его карьеры и хорошим шагом для обеих компаний. 

Главное, что следует из письма: совет директоров Microsoft полностью поддерживает планы по покупке Nintendo и Valve. 

Интересно, что Фил также «по секрету» рассказывает топ-менеджерам Microsoft о возможной покупке еще двух игровых издательств: ZeniMax (владеет Bethesda) и Warner Bros. Games (серия игр Mortal Kombat и Batman, Hogwarts Legacy).

В итоге Microsoft приобрела ZeniMax за $ 7,5 млрд, а вот от покупки игрового подразделения Warner Bros. отказались. Скорее всего, из-за проблем с интеллектуальной собственностью: права на все основные франшизы издательства (игры во вселенным DC, «Властелина колец» и «Гарри Поттера») остались бы у материнской компании WB.

Какова вероятность, что Microsoft купит Nintendo и Valve?

Нужно учитывать, что обсуждение велось четыре года назад, еще до того, как Microsoft столкнулась с проблемами при покупке Activision Blizzard. Но если говорить именно о перспективах покупки в ближайшие 3-5 лет, то с Nintendo это маловероятно, а с Valve – вероятность существует (но все зависит от даты выхода Гейба на пенсию).

В случае «большой N» слишком много объективных препятствий:

• Nintendo – одна из самых крупных и успешных игровых корпораций. Такие компании очень редко выставляются на продажу и стоят огромных (даже для Microsoft) денег.
• Японская корпорация доминирует на рынке домашних консолей: продано уже 130 млн Nintendo Switch (третий результат в истории). За 2022 финансовый год выручка Nintendo составила $12 млрд, операционная прибыль – $3,8 млрд. Для сравнения, у Activision Blizzard за тот же период выручка $7,5 млрд, а прибыль – $1,5 млрд.
• Чтобы купить Nintendo, Microsoft придется потратить в разы больше, чем $60 млрд, которые отдали за «проблемную» Activision Blizzard. 

К тому же Nintendo очень дорожит своей независимостью и предпочитает зарабатывать самостоятельно. О «жадности» большой N слагают легенды: однажды компания отказалась от сотрудничества с Sony, что привело к появлению PlayStation.

Показательно, что Microsoft пыталась купить Nintendo более 20 лет назад, еще до выпуска первого Xbox. Тогда японская компания переживала не лучшие времена, и американцы хотели этим воспользоваться. Дошло до прямых переговоров, во время которых представители Nintendo целый час просто издевались над Microsoft.

Ситуация с Valve совершенно иная. Да, пока нет никаких признаков, что Microsoft действительно купит «вентилей», но в будущем такая сделка вполне возможна. Все дело в фигуре самого Гейба Ньюэлла.

Valve, в отличие от Nintendo – частная и относительно небольшая (около 400 сотрудников) компания, которая принадлежит самому Ньюэллу. Следовательно, и сделка зависит от решения одного человека. Сейчас Гейб утверждает, что скорее закроет студию, чем ее продаст. Поэтому он отказал вначале Electronic Arts, а в 2018 году и самим Microsoft.

Но когда-нибудь Гейб захочет уйти на пенсию, и тогда Microsoft будет самым очевидным кандидатом на покупку Valve. Ньюэлл 13 лет работал в Microsoft и сохранил хорошие отношения с руководством компании. Он даже хочет, чтобы Xbox Game Pass появилась в Steam, и Valve не навязала сделку об обязательном выпуске новых частей Call of Duty в Steam, так как верит Microsoft на слово.

📌 Гейб Ньюэлл: «Мы были бы более чем счастливы работать вместе, чтобы Xbox Game Pass появилась в Steam»

Зачем Microsoft тратить миллиарды на Nintendo и Valve?

Нужно понимать, что Microsoft покупает игровые издательства не для получения быстрой прибыли напрямую от них. При текущих финансовых показателях, чтобы окупить $60 млрд, потраченные на Activision Blizzard, придется ждать около 45 лет.

Кроме того, Microsoft слишком большая для игровой индустрии: ее годовая выручка $211,9 млрд – это больше, чем у всех игровых компаний вместе взятых.

Аналитики считают, что покупка игровых студий – часть глобальной стратегии Microsoft по расширению пользовательской базы своих сервисов и продуктов, включению геймеров в «экосистему» компании. Чем больше аудитория продуктов компании, тем выше потенциальная прибыль.

К тому же «микромягкие» не хотят, чтобы игровая индустрия досталась другим IT-гигантам вроде Apple и Google. 

Последний фактор: покупка крупных игровых студий увеличивает капитализацию и стоимость акций Microsoft.